Esta semana se confirmó la compañía Siderúrgica Nacional (CSN) Cimesos como el comprador acordado del negocio de cemento brasileño de Holcim con un valor de transacción de US $ 1.03 mil millones. La transacción incluye cinco plantas de cemento integradas, cuatro plantas de molienda y 19 instalaciones de concreto mixtas. En términos de capacidad de producción, ahora se espera que CSN se convierta en el tercer productor de cemento más grande en Brasil, solo superado por Votorantim e Intercrem. O, si cree que las descaradas reclamos de CSN sobre la capacidad inactiva del competidor, ¡está en segundo lugar!
Figura 1: Un mapa de la planta de cemento incluida en la adquisición de CSN Cimentos de los activos brasileños de Lafargeholcim. Fuente: Sitio web de Relaciones con Inversores de CSN.
CSN originalmente comenzó con la producción de acero, y sigue siendo una parte importante de su negocio hasta el día de hoy. En 2020, informó ingresos de 5.74 mil millones de dólares estadounidenses. Aproximadamente el 55% son del negocio de acero, 42% del negocio minero, 5% del negocio de logística y solo el 3% de su negocio de cemento. El desarrollo de CSN en la industria del cemento comenzó en 2009 cuando comenzó a moler el alto horno de alto horno y clinker en la planta de Vargas Presidenta en Volta Redonda, Río de Janeiro. Posteriormente, la compañía comenzó la producción de Clinker en 2011 en su planta integrada de Arcos en Minas Gerais. En los próximos diez años, al menos muchas cosas sucedieron en público, porque el país enfrentaba una recesión económica y las ventas nacionales de cemento cayeron a un punto bajo en 2017. A partir de 2019, CSN Cimesos comenzó a discutir algunas nuevas propuestas propuestas Proyectos de fábrica en otros lugares. Brasil, dependiendo del crecimiento del mercado y la esperada oferta pública inicial (IPO). Estos incluyen fábricas en Ceara, Sergipe, Para y Parana, así como la expansión de las fábricas existentes al sureste. Posteriormente, CSN Cimentos acordó adquirir Cimento Elizabeth por USD 220 millones en julio de 2021.
Vale la pena señalar que la adquisición de Holcim todavía necesita la aprobación de la autoridad de competencia local. Por ejemplo, la fábrica Cimento Elizabeth y la fábrica Caaporã de Holcim están ubicadas en el estado de paraíba, a unos 30 kilómetros de distancia entre sí. Si se aprueba, esto permitirá a CSN Cimentos poseer dos de las cuatro plantas integradas del estado, y las otras dos son operadas por Votorantim e Intercrem. CSN también se está preparando para adquirir cuatro fábricas integradas en Minas Gerais de Holcim para aumentar la que posee actualmente. Aunque debido a la gran cantidad de plantas en el estado, esto no parece recibir mucha atención.
Holcim dejó en claro que la desinversión en Brasil es parte de su estrategia para reenfocarse en soluciones de construcción sostenibles. Después de completar la adquisición de Firestone a principios de 2021, los ingresos se utilizarán para sus soluciones y negocios de productos. También ha declarado que quiere centrarse en los mercados centrales con perspectivas a largo plazo. En este caso, el desarrollo diversificado de cemento por parte de grandes fabricantes de acero como CSN está en un fuerte contraste. Ambas industrias son industrias altas de emisiones de dióxido de carbono, por lo que CSN difícilmente se mantendrá alejado de las industrias intensivas en carbono. Sin embargo, al utilizar la escoria en la producción de cemento, los dos tienen sinergias en términos de operación, economía y sostenibilidad. Esto llevó a CSN Cimentos a asociarse con el votorantim de Brasil y el cemento JSW de la India, que también produce cemento. No importa qué más suceda en la 26ª Conferencia de Cambio Climático de las Naciones Unidas (COP26) en noviembre de 2021, parece poco probable que la demanda global de acero o cemento disminuya significativamente. CSN Cimentos ahora reanudará su OPI de stock para recaudar fondos para la adquisición de Holcim.
Las adquisiciones tienen que ver con el tiempo. La transacción CSN Cimentos-Holcim sigue la adquisición de CRH Brasil por la empresa conjunta Nacional de Cimento (CNC) de Buzzi Unicem a principios de 2021. Como se mencionó anteriormente, el mercado de cemento de Brasil ha estado funcionando bien desde que comenzó a recuperarse en 2018. Comparado con otros países, debido a las débiles medidas de bloqueo, la pandemia del coronavirus apenas ha ralentizado esta situación. Según los últimos datos de la Asociación Nacional de la Industria del Cemento (SNIC) en agosto de 2021, el crecimiento actual de las ventas puede debilitarse gradualmente. Desde mediados de 2019, el total anual mensual anual ha aumentado, pero comenzó a disminuir en mayo de 2021. Según los datos en lo que va del año, las ventas en 2021 aumentarán, pero después de eso, ¿quién sabe? Un documento del Día de los Inversores de CSN en diciembre de 2020 predice que, como se esperaba, en función del crecimiento general del pronóstico económico, el consumo de cemento de Brasil crecerá constantemente hasta al menos 2025. El final de 2022 puede socavar esto. Por ejemplo, Intercricio canceló su OPI propuesta en julio de 2021 debido a las bajas valoraciones debido a la incertidumbre de los inversores. CSN Cimentos puede encontrar problemas similares en su OPI planificada o enfrentar un apalancamiento excesivo al pagar por Lafargeholcim Brasil. De cualquier manera, CSN decidió arriesgarse en el camino para convertirse en el tercer productor de cemento más grande en Brasil.
Tiempo de publicación: septiembre 22-2021